Un gigant alimentar, prezent și în România, se pregătește de noi scumpiri în Spania: inflația revine în prim-plan

Compania franceză din industria alimentară Danone a avut o evoluție solidă în primul semestru din 2026, susținută de prețuri, de o extindere limitată a marjelor și de o conversie dezamăgitoare a numerarului, informează merca2.

Cu toate acestea, în pofida provocărilor, scăderea cu 4,6% a prețului acțiunilor companiei pare excesivă. Trebuie avut în vedere că portofoliul este bine poziționat, iar principalele probleme legate de fluxul de numerar și marje par gestionabile.

În acest context, spre deosebire de rezultatele Unilever, Danone a înregistrat un volum ușor sub așteptări, însă acest lucru a fost mai mult decât compensat de preț. Deși Danone a reușit să-și majoreze marja la nivel global până la 13,3% în primul semestru din 2026, analiza pe divizii scoate la iveală o deteriorare îngrijorătoare a activității din segmentul Lactate Esențiale și Produse de Origine Vegetală (EDP).

Cele 5 telenovele care au cucerit România în anii 2000. „Milioane de români au învățat să vorbească spaniolă”

Surpriză uriașă în turismul din Spania: care este regiunea cu cea mai bună reputație

Problemele cu care s-a confruntat Danone în acest trimestru

În acest context, Danone a fost afectată de efectele secundare ale conflictelor geopolitice asupra rutelor de aprovizionare ale companiei. Mai exact, zona EMA, adică Europa, Orientul Mijlociu și Africa, care reprezintă între 2% și 3% din vânzările globale, a resimțit direct consecințele operaționale asupra fluxurilor logistice din zona Golfului și Orientului Apropiat.

Deși conducerea companiei susține că a depășit cele mai grave efecte ale controversatului caz privind retragerea formulelor de lapte pentru sugari (IMF) din Europa și că produsele au revenit pe rafturi, creșterea organică în EMEA, adică Europa, Orientul Mijlociu și Africa, a încetinit brusc, ajungând la doar 0,6% în primul trimestru. Evoluția arată că încrederea consumatorilor de pe anumite piețe europene încă este afectată de problemele legate de percepția asupra mărcii și de raportul dintre preț și valoare.

Datoria financiară netă a Danone a urcat la 8,975 miliarde de euro la sfârșitul lunii iunie 2026, față de 8,431 miliarde de euro la finalul lui decembrie 2025. Această creștere de peste 540 de milioane de euro nu este rezultatul unor probleme operaționale, ci al efectului sezonier al plății dividendului consistent în numerar, de 2,25 euro pe acțiune, efectuat în luna mai. Ieșirea de numerar a redus puternic fluxul de numerar liber în primul semestru, până la 852 de milioane de euro, cu 27,3% mai puțin decât în aceeași perioadă din 2025.

Problemele pe care Danone trebuie să le rezolve pe termen scurt și mediu

Achizițiile anunțate recent, inclusiv Huel și MADE Group, consolidează poziția Danone în categorii atractive axate pe sănătate, dar vor crește și presiunea asupra bilanțului companiei pe termen scurt. Din punct de vedere strategic, ambele operațiuni sunt în concordanță cu tendințele de consum orientate către sănătate, comoditate, conținut ridicat de proteine și nutriție completă.

La rândul său, Kate Farms se dezvoltă rapid și va fi inclusă în indicatorii de vânzări comparabile începând cu al treilea trimestru. Principala preocupare imediată este fluxul de numerar liber, care a reprezentat cea mai clară dezamăgire din rezultatele companiei. Danone și-a majorat stocurile de siguranță în primul semestru pentru a proteja aprovizionarea în contextul perturbărilor din Orientul Mijlociu, în timp ce cheltuielile de capital (CAPEX) au crescut ca urmare a investițiilor în nutriție medicală și produse cu un conținut ridicat de proteine.

Cu toate acestea, conducerea Danone se așteaptă ca stocurile suplimentare să scadă în trimestrele următoare, ceea ce sugerează că presiunea asupra fluxului de numerar ar trebui să fie temporară. Un indicator important în a doua jumătate a anului va fi normalizarea stocurilor și a fluxului de numerar liber.