O uzină germană Spania devine piesă-cheie în reînarmarea Europei: România, cel mai important client

Banca de investiții Berenberg atribuie o mare parte din creșterea puternică estimată pentru trimestrul al doilea majorării livrărilor de muniție din instalațiile spaniole, un exemplu clar al modului în care fabricile din sudul Europei câștigă importanță în cursa pentru reînarmarea continentului, scrie merca2.

„Ne actualizăm estimările înainte de publicarea rezultatelor Rheinmetall pentru trimestrul al doilea, programată pentru 6 august. În opinia noastră, aceste rezultate vor evidenția progresele realizate în depășirea problemelor legate de livrările de muniție și camioane din trimestrele anterioare”, arată Berenberg.

Banca estimează venituri de 3,136 miliarde de euro în trimestrul al doilea, ceea ce ar însemna o creștere de 60% față de anul precedent.

Această evoluție este susținută de accelerarea diviziei Arme și Muniții (W&A), ale cărei venituri ar urma să crească tot cu 60%, până la 1,159 miliarde de euro, reflectând un volum mai mare de livrări din uzina din Murcia.

În paralel, divizia Sisteme pentru Vehicule ar urma să înregistreze o creștere de 27%, până la 1,197 miliarde de euro.

Ideile principale din raportul Berenberg

1. Povestea de creștere rămâne intactă

Anularea programului german de fregate F126 nu schimbă semnificativ perspectiva investițională. Berenberg reduce ușor prețul-țintă, dar menține recomandarea de cumpărare, considerând că cererea structurală din sectorul apărării rămâne solidă.

2. Principala provocare este producția, nu vânzările

Piața urmărește dacă Rheinmetall poate face față creșterii masive a producției planificate. Capacitatea industrială și respectarea termenelor devin factori decisivi.

3. Murcia câștigă importanță

Creșterea estimată pentru trimestrul al doilea este impulsionată de livrările mai mari din uzina de muniție din Murcia, una dintre cele mai relevante referințe geografice pentru Spania din raport.

4. Impact limitat al pierderii contractului naval

Anularea programului F126 va reduce veniturile din 2026 cu aproximativ 300 de milioane de euro (circa 2% din total), însă celelalte divizii compensează în mare parte pierderea.

5. Portofoliul de comenzi rămâne excepțional

Rheinmetall dispune de comenzi în valoare de aproximativ 64 de miliarde de euro, ceea ce oferă vizibilitate ridicată asupra veniturilor viitoare.

6. România devine un client important

Cel mai mare contract din trimestru provine din România, pentru vehicule blindate Lynx, sisteme antiaeriene Skyranger, muniție și nave.

România a devenit cel mai important client al concernului german Rheinmetall prin intermediul programului european SAFE. Țara noastră a semnat un contract istoric de 5,7 miliarde de euro. Acordul prevede producția locală a 298 de vehicule blindate Lynx, sisteme antiaeriene Skyranger, muniție și patru nave maritime.

Alături de acestea, capacitățile de producție din Spania și noua uzină de pulberi pentru muniție de la Victoria (județul Brașov) completează rețeaua care susține efortul de apărare european.

7. Creștere estimată în continuare puternică

Vânzările sunt proiectate să crească de la 13,9 miliarde de euro în 2026 la 25,1 miliarde în 2028, iar marja operațională ar putea depăși 20%.

8. Transformare într-un grup pur militar

Vânzarea diviziei Power Systems este văzută pozitiv, reducând expunerea la sectorul auto și consolidând focusul pe apărare.

9. Parteneriatul cu Lockheed Martin

Colaborarea pentru sisteme de rachete reduce riscurile de execuție și deschide noi oportunități de creștere.

10. Riscurile principale țin de execuție

Principalele riscuri identificate sunt întârzierile în programele industriale, eventuale amânări ale cheltuielilor militare și restricțiile la exporturile de armament.

Nu în ultimul rând, Berenberg consideră că ciclul de reînarmare europeană rămâne solid, iar Rheinmetall este unul dintre principalii beneficiari. Problema nu mai este existența cererii, ci capacitatea industriei de a produce în ritmul cerut de guvernele europene.