Vodafone Spania pierde din valoare, iar Digi reapare în ecuație. Scădere de 12% înaintea unei posibile mutări a Telefónica

Vodafone Spania, singurul activ al grupului Zegona Communications, și-a redus valoarea de piață cu 12% în luna iunie, în contextul așteptărilor privind o posibilă ofertă din partea Telefónica. Scăderea vine într-un moment în care piața este marcată de incertitudini, iar eventualele tranzacții depind tot mai mult de deciziile autorităților europene, scrie El Economista.

La finalul lunii mai, acțiunile Zegona Communications erau cotate la 1.852 pence, însă au ajuns la 1.630 pence la închiderea de ieri. Astfel, capitalizarea companiei londoneze, cu sediul în Mayfair, a coborât la aproximativ 3.684 milioane de lire sterline, echivalentul a 4.270 milioane de euro. Diferența față de finalul lunii mai este de circa 583 milioane de euro.

O corabie istorică refăcută retrăiește ruta Armadei Spaniole după aproape 500 de ani

Uită de cele 8 ore: studiul care arată câte ore de somn îți încetinesc, de fapt, îmbătrânirea

Prețul potențial al Vodafone Spania nu include doar valoarea actuală a Zegona, ci și o primă de achiziție estimată la aproximativ 25%, adică aproape 1.070 milioane de euro, precum și datoria acumulată, de circa 3.000 milioane de euro. În aceste condiții, valoarea totală a operațiunii ar putea ajunge la aproximativ 8.350 milioane de euro.

Incertitudinea de la Bruxelles complică tranzacția

Deși prețul este un element esențial într-o decizie de cumpărare, nu este singurul factor. În cazul Vodafone Spania, incertitudinile legate de reglementările noii Comisii Europene reprezintă un obstacol important pentru orice mișcare de consolidare. Telefónica ia în calcul aceste riscuri pentru a evita o tranzacție care s-ar putea transforma într-o problemă pe termen lung.

Există posibilitatea ca autoritățile europene să compenseze reducerea numărului de mari operatori de telecomunicații din Spania prin stimularea unui al treilea jucător. Printre măsurile analizate se numără cedarea de frecvențe radio, în condițiile în care combinarea spectrului Vodafone Spania cu cel al Telefónica ar dezechilibra piața.

Digi, posibil beneficiar al reorganizării pieței

Într-un astfel de scenariu, Digi ar putea deveni unul dintre principalii beneficiari. După fuziuni și redistribuiri, MasOrange nu ar mai fi operatorul cu cel mai mare spectru în banda de 1.800 MHz, având 60 MHz, față de cele 80 MHz cumulate ale Telefónica și Vodafone. În banda de 2.100 MHz, diferența este și mai mare, 70 MHz pentru cele două companii, comparativ cu 40 MHz pentru MasOrange.

În banda de 2.600 MHz, Telefónica și Vodafone ar ajunge împreună la 100 MHz, față de 40 MHz deținute de MasOrange. Diferențele cresc semnificativ în spectrul de 26 GHz, unde cele două companii ar avea 1.400 MHz, comparativ cu 400 MHz pentru operatorul rezultat din integrarea în grupul Orange.

Pe lângă spectru, ar putea intra în discuție și transferuri de active din segmentul business către un al treilea operator, iar Digi este menționat ca fiind deschis unei astfel de oportunități. O astfel de mutare ar putea afecta planurile Telefónica de extindere în Europa, începând cu piața spaniolă, strategie susținută în repetate rânduri de conducerea companiei.

Un alt punct sensibil îl reprezintă segmentul companiilor și administrațiilor publice, unde cota combinată a Telefónica și Vodafone ar putea ajunge la aproximativ 80%. Un astfel de nivel ar ridica semne de întrebare serioase pentru autoritățile de reglementare.

În acest context, precedentul achiziției MasMovil de către Orange rămâne relevant, acea consolidare contribuind la creșterea Digi, inclusiv prin accesul la spectru în condiții avantajoase.

Reprezentanții Vodafone Spania au refuzat să comenteze evoluțiile recente ale valorii companiei-mamă Zegona Communications.