Spaniolii plătesc mai multe taxe pentru fondurile de investiții decât media din UE. Unde se situează România

Economisirea în Spania suportă o povară fiscală ridicată în ultimii ani. În general, impozitarea efectivă a produselor financiare este de 22%, peste media de 16% din OCDE și 14% din Uniunea Europeană. Însă există un produs care depășește clar aceste medii: fondurile de investiții, a căror fiscalitate, cu o rată efectivă de 27%, este cu șase puncte peste media UE (21%) și cu trei puncte peste cea a OCDE (24%), potrivit unui raport recent privind impozitarea economisirii financiare în Spania, publicat de Institutul de Studii Economice (IEE).

Documentul arată că aceste diferențe, atât la nivel general, cât și în cazul fondurilor de investiții, „plasează Spania, în mod clar, printre țările în care fiscalitatea economisirii reduce cel mai puternic randamentul net obținut de gospodării”.

„Pedeapsa” pe care o primești dacă te pensionezi anticipat în Spania: statul te penalizează pe viață

Digi încă se află pe radarul Telefónica: operatorul român, luat în calcul pentru o posibilă achiziție

Fondurile de investiții colective au cunoscut o creștere semnificativă în ultimii ani. În 2025, volumul acestora a ajuns la 450.889 milioane de euro, cu 13% mai mult decât în anul anterior, reprezentând 26,7% din PIB-ul național, potrivit Observatorului Inverco. În 2012, acestea reprezentau doar 11,6%.

Este vorba despre un vehicul de investiții cu numeroase variante, care diversifică riscul prin plasamente în diferite active și care oferă avantajul fiscal că este impozitat doar în momentul în care sunt vândute unitățile de fond și se obțin câștiguri. Nu se plătește impozit atât timp cât capitalul rămâne investit.

Începând cu 1 ianuarie 2025, câștigurile de capital în Spania sunt impozitate progresiv în baza economisirii, cu cote între 19% și 30%, în funcție de nivelul câștigului. Pragul superior, pentru sume de peste 300.000 de euro, a fost majorat de la 28% la 30%.

Majorări succesive

Autorii raportului subliniază că această scară de impozitare este rezultatul unui proces de majorări succesive început în 2020, care a îndepărtat sistemul de modelul dual introdus în 2006, când veniturile din economisire erau impozitate cu o cotă unică de 18%.

În ceea ce privește fondurile de investiții, acestea se situează în jumătatea superioară a clasamentului atât în OCDE, cât și în Uniunea Europeană. Țări precum Germania au o impozitare efectivă de 22%, iar Italia de 20%. Există și state precum Belgia sau Luxemburg unde fiscalitatea pentru aceste produse este zero.

Potrivit datelor IEE, bazate pe Ancheta Financiară a Familiilor realizată de Banca Spaniei, utilizarea fondurilor de investiții în rândul gospodăriilor a crescut constant. Deși este un produs care implică riscuri, are un orizont de randament pe termen mai lung și necesită consiliere financiară, ponderea sa în economisirea populației a crescut treptat din 2002, cu unele excepții, cum ar fi anul 2011, când a scăzut la 5,6%. În 2024, acestea reprezentau 8,5%, deși în anii anteriori depășiseră 10%.

90% dintre respondenți consideră că stimulentele fiscale sunt „relevante”

Raportul include și un sondaj realizat în rândul profesioniștilor din cadrul Asociației Europene de Planificare Financiară (EFPA), din care reiese că 90% dintre respondenți consideră că stimulentele fiscale sunt „relevante” sau „foarte relevante” atunci când clienții aleg un produs financiar.

Pe lângă analiza situației actuale, autorii propun mai multe măsuri. În cazul câștigurilor de capital, se recomandă corectarea acestora cu inflația. Soluția, aplicată în trecut în Spania, presupune introducerea unor coeficienți de actualizare a valorii de achiziție, astfel încât să fie impozitată doar componenta reală a câștigului. Această măsură ar avea impact și asupra fondurilor de investiții.

De asemenea, raportul evidențiază importanța regimului fiscal pentru fondurile europene de investiții pe termen lung, instrumente concepute pentru a canaliza economiile populației către investiții în active reale și infrastructură.

În prezent, doar teritoriile forale Vizcaya și Álava au o legislație specifică, care include, din 2018, un impozit redus pe profit, amânarea impozitării la transferuri în impozitul pe venit și deduceri pentru investiții. În restul Spaniei nu există un regim fiscal specific pentru aceste fonduri.

„Extinderea unui regim echivalent la nivelul întregului teritoriu ar oferi acestor instrumente un cadru coerent cu natura lor și cu obiectivele Uniunii Economiilor și Investițiilor promovate de Comisia Europeană”, concluzionează raportul.

Unde se situează România

România nu apare în comparațiile din raport, însă, din punct de vedere fiscal, se poziționează sub nivelul Spaniei și al mediei europene. Câștigurile din fonduri de investiții sunt impozitate cu 10% și doar în momentul vânzării, fără un sistem progresiv precum cel din Spania (19%–30%).

În anumite situații, investitorii pot datora și contribuția la sănătate (CASS), de 10%, dacă veniturile depășesc plafoanele legale. Chiar și în aceste condiții, nivelul total de taxare rămâne, în general, mai redus decât în statele din vestul Europei, ceea ce face ca România să fie mai atractivă fiscal pentru investitorii individuali, în pofida unei piețe mai mici și mai puțin dezvoltate.