Datoria scumpă. De ce Italia, una dintre cele mai îndatorate țări din Europa, se împrumută mai ieftin decât România
Decalajul este și mai mare la împrumuturile pe termen scurt. Pentru titlurile cu scadența la șase luni, România oferă un randament de 7,46%, iar Italia de 2,90%, potrivit comparației publicate de platforma World Government Bonds. Distanța, de 456 de puncte de bază, se reduce pe măsură ce scadența crește: 375 de puncte la un an, 312 la cinci ani și 270 la zece ani, conform worldgovernmentbonds.com.
Două trepte de rating între București și Roma
Standard & Poor’s și Fitch acordă Italiei calificativul BBB+, cu două trepte peste BBB-, nota României. La Moody’s, Italia are Baa2, iar România Baa3, ultima treaptă din categoria recomandată investitorilor. Agenția canadiană Morningstar DBRS evaluează Italia la A (low) și România la BB (high), adică sub acest prag.
Traiectoriile merg în direcții opuse. S&P a reconfirmat pe 2 octombrie ratingul României, dar a păstrat perspectiva negativă, la fel ca Fitch în iulie și Moody’s în august. Italia a primit în ianuarie perspectivă pozitivă de la S&P, care a apreciat reziliența fiscală a țării și deficitul estimat sub 3% din PIB în 2026.
Moody’s avertizează că, din cauza randamentelor mari, plata dobânzilor va înghiți 9,2% din veniturile bugetare ale României în 2026 și 9,6% în 2027. Pe piața asigurărilor împotriva riscului de neplată, contractele CDS pe cinci ani pentru Italia cotează la 65 de puncte, în timp ce pentru România tabelul nu oferă date.
Dobânda-cheie, de peste două ori mai mare
Banca Națională a României a menținut pe 8 octombrie dobânda de politică monetară la 6,50%, nivel neschimbat din august 2024. În zona euro, principala dobândă a BCE a ajuns la 2,65%, după două majorări făcute în 2026, în iunie și în septembrie. Ultima a fost motivată de presiunile inflaționiste legate de conflictul din Orientul Mijlociu.
Scumpirea banilor s-a simțit și la Roma. Pe 6 octombrie, randamentul titlurilor italiene pe zece ani era de 4,61%, iar diferența față de Germania urcase la 116 puncte de bază, de la aproximativ 60 în februarie, potrivit publicației QuiFinanza.
Ce urmează
Următoarea ședință de politică monetară a BCE este programată pe 28–29 octombrie. Pentru România, Moody’s spune că perspectiva ar putea redeveni stabilă dacă există consens politic pentru continuarea efortului fiscal și după 2026. S&P a condiționat stabilizarea de reducerea deficitelor și de adoptarea unui plan fiscal credibil.